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刀锋上的舞蹈:末日狂欢的中国股市  

2015-04-25 10:55:40|  分类: 财经 |  标签: |举报 |字号 订阅

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有人认为,中国目前经济进入新常态,在历经阵痛的调整过程中,充满不确定性。其实,恰恰相反,中国经济发展很定性,常常体现出某种常态化特征,即缺乏长远战略统筹规划,以透支未来生存发展空间的方式,追求短期利益最大化。无论是20084万亿救市计划(配合上10万亿信贷刺激),还是赶英超美的房地产投资(投机)浪潮,以及目前又一轮股市逆势狂欢均是最好的例证。

中国股市又醉了。七年前,中国股市从6124点的峰值暴跌72%,使投资者价值超过3.5万亿美元的财富化为乌有。七年之后,中国股市重新走向坚挺,成为全球最”的股市之一。417日,中国沪深两市合计成交15301.27亿元,连续12日破万亿元,沪指午盘一度冲上4300点。异常繁荣的股市让人们欣喜若狂,斗志昂扬,甚至跳广场舞的大妈也停下了轻盈的舞步,纷纷参与其中一展身手。在全球经济一片黯淡背景下,中国股市的另类繁荣引发世界瞩目和惊叹。甚至不少国际权威专家也为之咋舌。

中国著名经济学家吴敬琏曾将中国股市比喻为赌场,市场投资者(中国称之为股民)与庄共舞,在体制主导、舆论帮腔、专家鼓动和庄家资本紧密配合下,中国股市 在一轮又一轮过山车中上演人间的悲欢离合,当然,除了少数群体之外,中国股市大多参与者最终为他人做了嫁衣,财富遭到一次次无情的洗劫。但是榜样的作用是 无限的,虽然中国股市惊涛骇浪,从中潜伏着众多张开血盆大口的鳄鱼,但是人们仍然前赴后继,追求一夜暴富的小概率事件,这也是中国经济定性的又一集中呈 现。

中国股市往下能够站上5000点,8000点,10000点,这样的豪言壮语我们听起来绝对不会陌生,2007年那一轮牛市正值疯狂的时候,神舟大地上到处充斥着这样的言语,如今,这一场景在这片神奇的土地上重现。这也正对应了黑格尔在《历史哲学》中所写下的那句名言:中国的历史从本质上是没有历史,只是君主覆灭的一再重复而已。

有人说,股市是一国经济的晴雨表,从理论意义上是正确的,但必须有一个关键前提:即一个不受政府权力驾驭操纵的自由市场经济,其股市能够反应出经济运行状况和市场投资者的预期。而对于充满自身特色的中国股市来说,股市和实体经济两者严重背离,呈现出一半是海水一半是火焰的二元化反向特征。

众所周知,同样作为中国股市——这个全球最大的赌场,此轮繁荣背后的经济基本面已和2007年有很大不同,具体体现在:

1、人民币升值预期已经消失,从去年年底以来,在资本持续外流下,人民币汇率呈现贬值态势;2、人口红利消失,由于剧烈通胀效率引发劳动力价格上涨,导致廉价出口的优势不复存在;3、国内经济结构和产业空前扭曲错配(相比2007年),实体经济被政府基建工程和房地产牢牢绑架,目前处于经济通缩下的资金链断裂所引发的逐级崩溃过程中;4、美国经济复苏和美元指数走强,国际宏观环境悄然改变,对中国经济和人民币汇率形成重压;5、政坛动荡让体制阶层尤其腐败资本悲观情绪浓重。

也就是说,2007年中国股市呈现的一场“繁荣盛世落幕前的狂欢”,那么随着中国实体经济历经4万亿“竭泽而渔”的刺激,并逐级走向崩溃之后,时至今日,中国股市正在上演“最后的晚餐”。当然,由于特色因素,从中也充满着复杂的博弈过程。

从中共中央战略角度看:此轮繁荣股市不仅继续发挥池子功能,起到抑制国内资本外流, 捍卫人民币汇率稳定的功用,同时达到财富再分配的目的,最大限度套取社会最后的财富,以便为国企和社保输血,从而延缓死亡时间。但从既得利益群体角度看, 此轮股市繁荣,是套现离场的最后契机,毕竟,无论上市企业、大小非还是多年参与股市投机的众多主力资本(庄家)并不愚蠢,凭借掌控的内部信息和灵敏的嗅 觉,相信它们绝不会对中国经济未来前景保持乐观态度。

“市场总体减持规模远大与增持规模,而减持次数在进入3月份以后出现了大幅增长,由此前平均约300次激增4倍至目前约1200次。从3月披露的信息看,京东方成为被减持规模最大的公司。从行业来看,3月以来计算机通信、软件、专用设备制造、医药、房地产等行业遭减持金额位居前列,前期获利离场是近期减持的主要动机。”通过这位市场消息人士的披露就不难判断,异常繁荣的中国股市可谓背后暗流涌动,一批真正理性的投资者正借助最后的疯狂牛市悄然出场,展开一场胜利大逃亡。

当中国实体经济逐级崩溃,国内股市逆势狂欢的时候,415日,中国第一季度经济数据出炉:GDP增速降至7%,虽然中共通过官方媒体屡屡强调,这是中国经济新常态下“换挡降速”的特征,但稍微凭借理性就不难看出,中国经济在实体产业资金链断裂、市场预期逆转和美元指数持续走强等多重因素重压下,已经走向衰亡的临界点。恰巧,同一天,国际货币基金组织(IMF)正式发出预警。

“目前风险不仅已在全球各地上升,而且已转向一些更难监督的金融领域,包括非银行领域。”IFM在发布的《全球金融稳定报告》中提出,市场一旦清醒意识到近10年来首次加息的可能性(指美国),10年期美国国债收益率突然上升100个基点是相当可能的,如此大幅度的变化可能对全球造成负面冲击,特别是对新兴市场经济体。当然,IMF所称的新兴市场经济体中自然包含中国,据中国第一财经日报数据显示,仅截至去年6月份,中国境外银行债务敞口已高达1.1万亿美元,债务余额居全球第七位,新兴市场第一位,年均增速全球第一。

更重要的是,随着美元指数持续走强,从去年4月以来中国外汇就呈现净流出局面,其中,仅今年3月中国外汇占款就超过2000亿 美元!而这也是中共近期频频降准降息的关键所在:只有释放适当流动性才能对冲流失的外汇占款,否则银行资本将接近枯竭,从而导致实体经济进一步走向瓦解。 可以预计,倘若美元指数在接下来的时期内继续走强,中国经济将继续面临外汇资本持续流出的情形,这将直接加剧人民币汇率的动荡。另外,随着中国企业对外债 务陆续到期,将进一步加大对中国外储的损耗,随着中国实体经济持续恶化,大规模违约事件不可避免,那样一来,将促发更大规模资本外流,进而产生恶性循环。

利用本文结尾:简要列举一下终结此轮中国牛市可能出现的几大因素(前三条是大概率事件):

1、美元持续走强,如果美元指数稳步保持100点以上大关,市场预期将进一步逆转,诱发更大规模资本外流,冲击人民币汇率,那样一来中国股市也随之完结。

2、中国国企持续融资,将最后社会财富吞噬殆尽,随着标志性事件发生,中国股市急转直下(例如2007年平安保险上市那一幕)。

3、中国二三线房地产和实体经济逐级崩溃,导致的恐慌效应,最终作用到股市上,诱发恐慌效应下的抛盘撤退。另外,随着中国实体经济持续出现破产潮,一旦出现社会企业大规模违约事件,将直接打击市场信心,形成恐慌效应。

4、中国股市持续过渡繁荣,引发市场乐观预期反转(这也是中共最为避讳的一点,因此持续盘整震荡,试图阻止市场乐极生悲局面生成)

5、中国外汇临近枯竭,中国央行采取紧缩性货币政策(高息揽储)同时,采取外汇管制(这是最为极端的后果,将产生严重影响,不仅面临国际制裁和经济封锁,而且导致腐败资本通过各种渠道流出,导致黑市美元和粮食价格高涨……)

6、美元经济出现重大利好因素(经济数据再度强劲出炉)以及欧洲央行再度QE诱发美元指数再度走强,引发人民币贬值预期升温。

7、美联储加息,引发全球市场资本预期逆转。

8、重大政治因素和外部事件。

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